出品 | 搜狐财经

作家 | 冯紫彤

乘着“巩固币”的东风，“跨境支付第一股”连连数字受到市集热烈关心、迎来股价爆发。

限度6月5日收盘，连连数字每股股价9.96港元，近十个交游日累涨52.06%；6月2日单日涨幅更是一举突破64%，创下上市以明天内涨幅最高记载。

成本蜂涌的逻辑赫然直白。身为首批“巩固器沙盒”公司的报复相助伙伴、坐拥香港VATP捏造财富交游平台派司……连连数字被视作“政策红利+Web3.0主张”的双重受益方向。

但“风口”之下，齐集四年录得耗费、境内支付业务“以价换量”求盈利的逆境仍难无情。政策东风能否吹散连连数字的盈利阴沉？

前瞻性布局“巩固币”，股价十天张超50%

连连数字，成立于2009年，是数字支付处罚决策提供商，亦然首批进入跨境电商支付市集的企业之一。2024年3月，连连数字认真在香港交游所主板挂牌上市。

数字支付干事是连连数字的中枢业务，孝敬了87%以上的商业收入。浮浅来讲，连连数字通过向境表里商户提供收款、付款、收单、汇兑、捏造银行卡及团聚支付等干事，从中赚取交游手续费。

此外，连连数字还有约1/8收入来利己企业提供数字化营销、运营复旧、账户及电子钱包、软件开拓干事等升值干事的干事费。

2024年，连连数字全年总收入13.15亿元，同比增长27.9%；数字支付干事总支付额达3.3万亿元，同比增幅达64.7%；累计干事的客户数目达到590万家，业务范围抓续扩大。

国内支付市集竞争从来强烈。这次连连数字得以一跃登上金融科技新风口，其在公共化和科技领域的“前瞻性”布局或是报复底色。

“巩固币”是一种“加密货币”。但不同于比特币、狗狗币等高波动性加密货币，“巩固币”的价值往往与特订价值巩固财富锚定，如证券或法定货币，并但愿通过这种挂钩机制减少价钱波动，从而成为区块链生态中的价值圭臬与交游引子。

浮浅来讲，在莫得巩固的结算财富的情况下，两种价钱波动的捏造财富要进行交游，应怎样订价？“巩固币”的存在便可处罚这一珍重。

市集对于“巩固币”的探索始于2014年，彼时Tether公司推出的具有1:1好意思元典质机制的泰达币（USDT）成为了首个平日利用的巩固币。

2022年，香港金融管制局总裁余伟文初次谈及“巩固币”，并发布了对于加密财富和巩固币的参议文献。2024年3月，香港金管局认真推出巩固币刊行东谈主“沙盒”。

“巩固币沙盒”是金融监管机构为测试与监管巩固币关系转变而筹谋的受控执行环境。即企业需在此模拟巩固币刊行的全经由：从用户申购赎回、储备财富管制，到草率黑客攻击的压力测试，相同游戏公司内测新功能以缔造罅隙。

“圆币转变科技有限公司”为首批公布的3家“沙盒”参与者之一。据悉，连连数字旗下专注于跨境支付与干事的中枢品牌连连国外早在2023年便与其达成了相助意向，共同鼓动“易信连”企业认证与“圆币钱包”支付干事。近期，有音讯暗意，圆币转变科技改日筹谋于以太坊上刊行巩固币HKDR,并仍是和包括连连国外皮内的多家公司达成相助契约。

5月21日，香港特殊行政区立法和会过《巩固币条例草案》。5月30日，香港特殊行政区政府在宪报刊登《巩固币条例》。

政策利好推动下，连连数字股价应声大涨，6月2日单日涨幅更是一举突破64%，创下上市以来最高日内涨幅记载；近十交游日累计高潮52.06%。

盈利是珍重：公共业务净利增10倍，境内支付1万仅收费1.1元

筹谋十数年，摆在连连数字眼前的最浩劫题仍是——盈利。

2020年-2023年，连连数字处于抓续耗费现象，净利润诀别为-3.69亿元、-7.47亿元、-9.17亿元和-6.54亿元；同时商业收入诀别为5.89亿元、6.44亿元、7.43亿元和10.28亿元，

2024年，其全年总收入13.15亿元，同比增长27.9%；全年耗费额出现彰着收窄，但仍有1.67亿元。不外，年报中，连连数字暗意，剔除股份薪酬开支和用度化上市开支，转换后损益改善至盈利7870万元。

连连数字收入结构中，支付手续费为中枢，升值干事费为扶助。支付业务的收益范围则主要取决于平台客户交游范围和手续费率。

2024年，连连数字客户群抓续膨胀，带动交游额抓续“上量”。限度2024年末，其公共支付业务TPV达到2815亿元，同比增长63.1%；境内支付业务TPV达到3.0万亿元，同比增长64.9%。

从本体盈利来看，公共支付却是当下连连数字独一盈利的板块。2024年，连连数字公共支付业务净利润达1.4亿元，同比增超十倍。

据此前招股书先容，连连数字支付干事的收费花式有两种，按照TPV的一定百分比向客户收取干事费，或按每笔交游向客户收取固定干事费。

连连数字年报中并未露馅干事费比例。以业务收入/总TPV不祥估算，2024年，连连数字境外支付业务平均干事费率为0.287%，即1万元的支付数额，收取28.7元干事费；境内支付业务平均干事费率则低至0.011%，即1万元的支付数额，收取干事费1.14元。

从历史数据看，境表里干事费率均呈下落态势，特殊是境里面分，2020年，每万元干事费尚在8.8元傍边。2024年，连连数字境内支付耗费0.79亿元，耗费额较2023年度微有加多。

据悉，连连数字的国内业务主要针对行业大中型企业进行跟支付关系的数字化处罚决策，包括企业钱包，袒护商旅、餐饮、回收、物流等多行业。

在国内市集强烈竞争下，连连数字若念念仅靠“以量补价”或难遂愿达成盈利。

拥抱web3.0，捏造财富或成业务新增长极

讨好基本面来看，这次二级市集飞腾背后，市集押注的或不仅是政策红利，更是其提前布局的跨境支付与捏造财富交融生态后收场盈利的后劲。

正如余伟文在2023年底谈巩固币时所说：交游成本较高的跨境交游，在区块链上进行交游的巩固币不错比传统支付和结算神气更具后果、透明度更高，由于交游数据谢却改变，也有助普及支付的细目性。

那么，巩固币的介入是否草率缩短跨境交游成本，从而普及支付企业的收益？连连数字对此或抓积极作风。

在年报预测中，连连数字暗意，“在科技转变方面，咱们将加速构建Web2与Web3交融的新支付网罗，提高交游透明度和安全性，缩短公共支付成本，为客户提供愈加高效、的确的支付神气”。

Web2.0是互联网发展的第二阶段，它强调用户参与、互动和分享，应酬媒体平台、博客、等是其典型代表。Web3.0则是互联网发展的下一阶段，强调去中心化、智能化和开放性，体当前支付领域则可使用加密货币进行挥霍和汇款，而无需传统银行。

2024年12月，连连数字文告，全资附属公司DFX Labs已得到了香港VATP捏造财富交游平台派司，象征着其在捏造财富领域迈出了报复一步。

对此，浙商证券分析师评价称，VATP 派司的得到开辟了连连全新的业务领域，拓展干事规模，该平台建树后，连连草率干事更多商户及企业客户，并通过经受公共区块链手艺普及干事质地及安全性，改日捏造财富关系的金融干事绽放公司新的业务增长极。

连连数字CEO辛洁还曾在功绩会上强调，数字财富交游平台是改日特殊万古期的策略要点，亦然建设跨境支付结算基础要津的报复构成部分。

比年来，连连数字在手艺转变领域参加不休加大。其2024年招股时曾暗意，上市募得所得款项净额的60%将用于提高手艺智力。据最新数据，2024年度，其研发用度达3.19亿元，同比增长19%。