期货日报

　　3月9日，国度统计局发布的2月天下住户耗尽价钱指数（CPI）和工业坐褥者出厂价钱指数（PPI）数据炫夸，受春节错月、假期和部分外洋大批商品价钱波动等要素影响，2月CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%，同比由正转负；PPI环比下降0.1%，同比下降2.2%。

　　国度统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时暗示，2月份CPI同比由涨转降主要有以下三方面原因：一是春节错月导致上年同期对比基数较高。据测算，在2月份-0.7%的CPI同比变动中，上年价钱变动的滞后影响约为-1.2个百分点。此外，食物价钱同比下降3.3%，是带动CPI由涨转降的主要要素。二是本年2月份的天气成心于鲜菜滋长运载。2月份鲜菜价钱同比下降12.6%，影响CPI同比下降约0.31个百分点。三是汽车等商品降价促销。2月份燃油小汽车和新动力小汽车价钱同比分歧下降5.0%和6.0%，共计影响CPI同比下降约0.16个百分点。

　　值得防御的是，董莉娟暗示，CPI中部分商品价钱也稳中有涨。2月份CPI中动力价钱环比高潮0.6%，其中汽油价钱高潮1.3%。受外洋金价波动影响，金饰品价钱同比涨幅扩大至38.6%。部分奇迹行业价钱稳步高潮，比如电影及上演票价钱环比高潮3.1%，房租价钱环比高潮0.1%。

　　酌量异日，东方金诚计划发展部总监冯琳觉得，3月春节错期效应全面消退，参考月初以来高频数据变化，以及现时耗尽市集供需均衡情状，3月CPI同比将回升至0.3%阁下。

　　PPI方面，2月PPI同比着落2.2%，较上月跌幅收窄0.1个百分点。一德期货宏不雅经济分析师刘晓艺觉得，总体看，春节后工业需求逐步复原，但复原节拍偏慢，重叠关税扰动，末端改善传导至上游还需要技能，PPI接续平安回升态势。

　　不外，跟着工业品需求稳步开释，2月关连行业价钱也录得小幅高潮。比如新动力、东谈主工智能等行业发展带动有色金属矿选用业、有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱环比分歧高潮1.8%和0.3%。同期，部单干业行业供需结构有所改善，价钱下放慢度放缓，比如光伏诞生及元器件制造价钱同比下降13.0%，电子半导体材料价钱同比下降9.7%，降幅比上月均有所收窄。

　　酌量后市，冯琳觉得，PPI同比能否较快转正，主要取决于2025年逆周期调养策略的成果，同期还要要点温雅接下来外贸环境变化可能对国内工业品价钱带来的影响。

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包袱剪辑：张靖笛